По состоянию на 1 февраля 2024 года общая сумма пенсионных активов ЕНПФ достигла 18,1 трлн тг — на 21,9% больше по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Почти вся сумма находится под управлением Национального банка (НБ) РК. Тем временем пенсионные активы под управлением частных управляющих инвестиционным портфелем (УИП) составили 34,3 млрд тг, или всего 0,2% от общего объёма.
Инвестиционное управление пенсионными активами играет важную роль в увеличении накоплений граждан страны. Так, инвестиционный доход со дня основания самой накопительной пенсионной системы в 1998 году по 1 февраля 2024 года составил около 9,5 трлн тг. Фактически именно этот доход обеспечивает более половины портфеля, гарантируя гражданам достойную жизнь в пенсионном возрасте. В целом накопленная инвестиционная доходность за весь указанный период с нарастающим итогом составила 822,03%, при инфляции за весь период в 761,15%. Таким образом, накопленный инвестиционный доход в долгосрочной перспективе существенно превышает инфляцию, подтверждая высокую эффективность инвестирования.
Важный момент: в последние годы инвестиционный доход пенсионных активов ЕНПФ также демонстрирует позитивную динамику, несмотря на все геополитические потрясения и мировые шоки. Так, в целом за 2023 год на счета вкладчиков ЕНПФ поступил чистый инвестиционный доход в размере около 1,6 трлн тг, что превышает показатель прошлого года на 685,4 млрд тг, или на 77,7%. Доходность по пенсионным активам ЕНПФ под управлением НБ РК за 2023 год составила 10,1%, при инфляции в размере 9,8%.
За первый месяц 2024 года чистый инвестиционный доход составил 109,6 млрд тг. Этот показатель выше показателя аналогичного периода прошлого года на 45,7 млрд тг, или на 72%. Значение доходности также превышает значение инфляции: 10,3% против 9,5%.
Инвестиционный доход формируется из доходов в виде вознаграждения по финансовым инструментам (ценным бумагам, вкладам и другим операциям), рыночной и валютной переоценки финансовых инструментов, доходов по активам, находящимся во внешнем управлении, и прочего.
Положительные показатели доходности связаны с инвестиционной стратегией управления пенсионными активами ЕНПФ со стороны НБ РК. Инвестиционный портфель постоянно диверсифицируется, средства вкладываются в разные финансовые инструменты исключительно на рыночных условиях. При вложении средств в те или иные инструменты учитываются как глобальные, так и внутренние факторы. Так, к примеру, доля государственных ценных бумаг Министерства финансов РК (ГЦБ МФ РК) за год сократилась с 48% до 46,8%, доля ГЦБ иностранных государств и вовсе уменьшилась с 5,5% до 0,14%. Также наблюдается сокращение доли МФО, облигаций квазигосударственных организаций РК, облигаций БВУ и других финансовых инструментов. Тем временем доля активов развитых стран выросла с 7,25% до 8,94%, доля активов развивающихся стран — с 3,75% до 5,97%, а доля активов, находящихся во внешнем управлении — с 9,22% до 13,52%. Такая диверсификация и своевременная актуализация обеспечивают сохранность и устойчивую доходность пенсионных сбережений.
Подобная стратегия приводит, в свою очередь, к изменению валютной составляющей портфеля. Так, по состоянию на конец января инвестиционный портфель финансовых инструментов в разрезе валют изменился следующим образом:
- доля национальной валюты сократилась с 71,63% до 68,42%;
- доля долларов США, напротив, увеличилась с 28,31% до 31,55%;
- доля других валют составила 0,03% (годом ранее — 0,05%).
При этом стоит отметить, что инвестиционная деятельность НБ РК направлена в первую очередь на сохранность пенсионных средств, а уже потом на получение доходности. Нацбанк не может себе позволить гнаться за сверхдоходностью, он всегда учитывает риски и разумно вкладывает средства в разные инструменты с целью защиты пенсионных накоплений и адекватного приумножения.
Для примера: по сравнению с теми же частными управляющими инвестиционным портфелем (УИП), вложения НБ РК являются более надёжными и менее рискованными. Рассмотрим в деталях: инвестиции НБ РК в финансовые инструменты с минимальным уровнем риска, с рейтингом ценных бумаг/эмитента по международной шкале от «ААА» до «BBB−» составили 92,7% портфеля. В свою очередь, финансовые инструменты с рейтингом по международной шкале от «ВВ+» до «В−» и по национальной шкале «kzBB+» составляют 3,68%. Инструменты без рейтинговых оценок составляют всего 3,65%. Соответственно, можно сказать, что вложения НБ РК пенсионных активов ЕНПФ являются максимально надёжными.
Тем временем у УИП ситуация совершенно другая. У четырёх из пяти управляющих доля финансовых инструментов без рейтинга в инвестиционном портфеле весьма существенна: у Halyk Finance — 39,1%, у Jusan Invest — 32,5%, у BCC Invest — 27,1%, у Halyk Global Markets — 21,7%. Это говорит о высокорискованной стратегии инвестирования. Высокорискованные вложения действительно могут принести более высокую доходность, о чём и свидетельствовали показатели УИП за 2023 год. Однако, учитывая нестабильную геополитическую обстановку в мире, ситуация могла быть обратной, и даже весьма критической.
Так или иначе, эффективность вложений нужно оценивать в долгосрочной перспективе. Напомним: на сайте ЕНПФ на постоянной основе публикуется вся информация по инвестиционному портфелю и по накоплениям. Вся деятельность является прозрачной и открытой.
Ещё один важный момент: в Казахстане действует уникальная гарантия сохранности обязательных пенсионных взносов с учётом уровня инфляции. Даже при снижении доходности в отдельном периоде, повлиявшем на накопленную доходность вкладчика при наступлении права на выплаты, компенсация разницы гарантирована государством. То есть пенсионные накопления вкладчиков ЕНПФ на 100% защищены от инфляции при любом раскладе.
