За последние два десятилетия инвестиции в горнодобывающую промышленность Казахстана прошли несколько отчётливых фаз — период устойчивого роста, инвестиционный пик и последующую коррекцию. Так, если в 2005-м объём вложений в основной капитал в секторе добычи и разработки карьеров составлял 707,2 млрд тг, то к пиковому 2019 году он увеличился почти в 8 раз, достигнув рекордных 5,6 трлн тг. Рост сопровождался несколькими инвестиционными скачками, наиболее заметные из которых пришлись на 2009-й (плюс 48%), 2018-й (плюс 51,1%) и 2019-й (плюс 24,5%). Эти периоды связаны, в числе прочего, с реализацией крупных проектов в нефтегазовой отрасли и активным расширением добывающей инфраструктуры.
После пика 2019 года инвестиционная динамика изменилась. Уже в 2020-м объём вложений сократился на 26%, до 4,1 трлн тг, а в 2021 году спад продолжился. Частично на это оказал влияние кризис, связанный с пандемией, но не только: при том, что далее, в 2022 и 2023 годах, сектор частично восстановился, затем он вновь вошёл в фазу сокращения. По итогам 2024-го инвестиции в основной капитал в горнодобывающей промышленности уменьшились в стоимостном выражении на 23,1%, до 3,7 трлн тг (ИФО — 79,9%), а в 2025 году сократились ещё на 12,3%, до 3,2 трлн тг (ИФО — 85%). Таким образом, за два года объём вложений в секторе уменьшился более чем на треть относительно уровня 2023-го. Тенденция подтверждается и данными начала текущего года: в январе 2026-го инвестиции в основной капитал в горнодобывающей промышленности и разработке карьеров составили 196,5 млрд тг — на 10,3% меньше, чем годом ранее (ИФО — 83,5%).
В разрезе видов деятельности основной вклад в сокращение объёма инвестиций в 2025 году внёс нефтегазовый сектор. Вложения в добычу сырой нефти и природного газа уменьшились на 23,9%, до 1,7 трлн тг. Существенное сокращение было также зафиксировано в добыче угля: минус 41,8%, до 180,3 млрд тг. На этом фоне заметный рост наблюдался лишь в добыче металлических руд, где инвестиции увеличились на 19%, до 1,1 трлн тг. В сегменте добычи прочих полезных ископаемых объём вложений вырос более чем в 3 раза, до 85,3 млрд тг, однако его абсолютный показатель остался сравнительно небольшим. Инвестиции в предоставление услуг в горнодобывающей промышленности сократились за год на 14,1%, до 101,9 млрд тг.
В январе 2026 года картина оказалась несколько иной: в нефтяном сегменте продолжается спад (на 17%, до 117,1 млрд тг), вложения в добычу металлических руд также в минусе (на 7,7%, до 59,2 млрд тг), тогда как инвестиции в сервисные услуги для горнодобывающей промышленности показали резкий рост (в 2,6 раза, до 10,1 млрд тг). Объём капвложений в добычу угля практически не изменился (на 0,2%, до 7,8 млрд тг), а инвестиции в прочие полезные ископаемые показали рост (на 11,5%, до 2,3 млрд тг).
Дополнительным фактором неопределённости для инвестиционной активности остаётся ситуация на мировом нефтяном рынке. В последние дни котировки нефти демонстрируют повышенную волатильность: цены реагируют на геополитические риски, колебания ожиданий по мировому спросу и сигналы крупнейших производителей. Для нефтедобывающих проектов, требующих значительных капитальных вложений и долгих инвестиционных циклов, такие ценовые колебания повышают уровень риска. В результате компании нередко откладывают или пересматривают инвестиционные планы, что может дополнительно сдерживать динамику вложений в добывающем секторе.
